18-10-2023
Сделка РЕПО (от англ. repurchase agreement, repo) — сделка покупки (продажи) ценной бумаги с обязательством обратной продажи (покупки) через определенный срок по заранее определенной цене. Иначе говоря, соглашение РЕПО условно может рассматриваться как краткосрочный заем под залог ценных бумаг (хотя юридически РЕПО оформляется как покупка и продажа, а не заём), чаще всего краткосрочных долговых бумаг денежного рынка. Сделки РЕПО часто совершаются с целью кредитования участников рынка деньгами либо ценными бумагами. В этом случае доход кредитующей стороны сделки реализуется через разницу цен первой и второй части. Механизм операций РЕПО подразумевает, что на срок предоставления средств выступающие в качестве обеспечения ценные бумаги переходят в собственность к кредитору, что упрощает разрешение ситуаций при неисполнении обязательств заемщиком и снижает кредитный риск[1].
Содержание |
Сделкой прямого РЕПО называется сделка продажи с обязательством обратной покупки.
Сделкой обратного РЕПО (англ. reverse repo) называется сделка покупки с обязательством обратной продажи.
Сделка РЕПО состоит из двух частей — первая и вторая часть (прямая и обратная часть).
Как правило, первая часть является наличной (спот) сделкой, вторая часть является срочной (форвард) сделкой.
В случае РЕПО «овернайт» — это сделка РЕПО с совершением обратной сделки на следующий день — обе части являются наличными (первая часть — today, вторая — tomorrow).
Под биржевой сделкой РЕПО понимается сделка РЕПО, заключенная на биржевом рынке. Для заключения такой сделки в заявке на биржевую сделку указывается признак того, что заключается сделка РЕПО.
Ставка РЕПО — положительная или отрицательная величина, выраженная в процентах, используемая для расчета цены второй части сделки РЕПО. Срок РЕПО — интервал между 1 и 2 частями сделки РЕПО.
В том случае, если в качестве объекта договора репо выступают акции, у первоначального продавца появляются дополнительные юридические риски, вызванные несовершенством российского законодательства. Переход права собственности на акции влечет и переход всех корпоративных прав, в связи с чем возникают следующие правовые проблемы:[2]
1) продавец не может голосовать на общем собрании акционеров
2) продавец лишен возможности обжалования решений общего собрания акционеров и сделок акционерного общества, совершенных как до заключения договора репо, так и в период, когда акции были переданы в собстенность покупателя
3) если объектом договора репо выступают акции закрытого акционерного общества, возникает правовая неопределенность в вопросе о том, распространяется ли преимущественное право покупки на договор репо и должен ли продавец соблюдать процедуру, предусмотренную акционерным законодательством для соблюдения преимущественного права покупки других акционеров.
Типовой договор РЕПО (Генеральное соглашение НФА об общих условиях проведения операций РЕПО на рынке ценных бумаг) — разработан СРО Национальная фондовая ассоциация в соответствии с лучшими мировыми стандартами (Генеральное Соглашение ICMA по РЕПО) и российской практикой, адаптированный к российской законодательно-нормативной базе.
Сделка РЕПО.